Absoluutne tootlus
„It’s only when the tide goes out that you find who’s been swimming naked,“ ütles Warren Buffett tabavalt. Alles mõõna ajal on näha, kes püksata ujuma läks.
Viimasel ajal on läbivaks sõnaks Mandatum Life’i reklaamides „absoluutne“. See ei tähenda vaid absoluutset kasumit, vaid seda, et käime klientide varaga hoolikalt ümber. Me ei raiska seda, absoluutselt. Me ei võta tarbetuid riske, absoluutselt. Kui selles töös midagi untsu keerata, on karjääril kogu eluks märk küljes. Mina arvan, et see on täiesti õigustatud. Miks usaldada oma raha sellise inimese hoolde, kes vastutust ei taha võtta? Üllatavalt paljud inimesed teevad seda siiski.
Miks peaks keegi üldse andma enda raha teise osapoole investeerida? Ilmselt seetõttu, et ta usub, või vähemalt loodab, et lepingupartner on võimeline raha paremini investeerima, kui tema ise. Siiski, mida see parem investeerimine tähendab? Kliendi seisukohast kindlasti seda, et talle toodetakse positiivne lõpptulemus, ehk siis seda, et tema investeeringu väärtus kasvab, mitte ei kahane.
Kas selline tulemus on võimalik ka ilma absoluutse tootluse investeerimisfilosoofiata? Loomulikult, kui klient ise suudab investeeringute osakaale turu seisule vastavalt muuta. Aga kui tal selleks aega ja tahtmist on, miks ta siis üldse enda raha kellegi teise juhtida usaldaks? Kui klient otsustab investeerida tavalisse aktsiafondi, siis kes kannab aktsiaturu tõusust või langusest tulenevat riski? Klient ise. Täiesti üksi. Klient kannab kogu vastutust, kuna tavalistel aktsiafondidel peab alati üle 90% varadest olema investeeritud aktsiatesse. Maakeeli tähendab see, et kui fond ühe aktsia maha müüb, peab ta uue asemele ostma. Vaevalt see turulanguse ajal hea on. Seda asjaolu teab tavaline investor harva ja fondid ei tõtta seda talle sugugi ütlema.
Absoluutse tootluse maailmas püüab portfellihaldur turu seisust hoolimata investori jaoks positiivset tulemust saavutada. Ta saab seda teha, kuna võib vajadusel viia aktsiate osakaalu negatiivseks. See tähendab, et ta võib turu või individuaalsed aktsiad lühikeseks müüa ning teenida kasumit langevate aktsiahindade korral.
Absoluutne tootlus ei sobi kõigile. Kiiret kasumit sealt oodata pole. See on pikaajaline lahendus investorile, kes ei soovi ainult tõusval turul kasumit teenida, vaid kaitsta oma vara ka vältimatute majanduslanguse perioodide eest.
Absoluutse tootluse strateegia vajab enda tõelise potentsiaali ja paremuse näitamiseks vähemalt ühte majanduse tõusu- ja langustsüklit.
Tasub meeles pidada, et näiteks +10%, +10% ja +10% on palju paremad aastased tootlused kui +30%, +15% ja -20%, ehkki see ei tarvitse kahe esimese aasta jooksul kliendile nii tunduda.
Absoluutse tootluse põhimõtet järgiv investor ei pruugi olla peo hing ega hulljulgeim mängija kaardilauas. Aga kui laual on vaid tühjad joogipudelid ja teiste žetoonid on otsakorral, on ta ainuke, kel endiselt naeratus näol. Mis te arvate, kas tal on tuju hommikul veelkord ujuma minna? Absoluutselt!